在降杠桿的趨勢下兩融余額依舊勁增，主要系“互聯(lián)網(wǎng)+”、工業(yè)4.0、“一帶一路”、環(huán)保等“風(fēng)口之鷹”大舉吸金所致。這些題材品種在杠桿的撬動下成為本輪長牛中經(jīng)久不衰的主題，也促成了兩融市場的成長，而今震蕩市中這些品種依舊在搏擊長空。

　　兩融余額破兩萬億“風(fēng)口之鷹”搏擊牛市長空

　　在降杠桿的趨勢下兩融余額依舊勁增，主要系“互聯(lián)網(wǎng)++”、工業(yè)4.0、“一帶一路”、環(huán)保等“風(fēng)口之鷹”大舉吸金所致。這些題材品種在杠桿的撬動下成為本輪長牛中經(jīng)久不衰的主題，也促成了兩融市場的成長，而今震蕩市中這些品種依舊在搏擊長空。

　　互聯(lián)網(wǎng)++、工業(yè)4.0等板塊資金涌入推動兩融余額破兩萬億

　　5月20日兩融余額勁增逾288億元至20130.14億元，首次突破兩萬億元大關(guān)。自2014年12月19日兩融余額突破萬億元大關(guān)至昨日，僅用了短短五個月，而自推出兩融業(yè)務(wù)至兩融余額突破一萬億元，花去了近五年時間。在降杠桿的趨勢下，兩融余額依舊勁增，主要系“互聯(lián)網(wǎng)+”、工業(yè)4.0、“一帶一路”、環(huán)保等“風(fēng)口之鷹”大舉吸金所致。這些題材品種是本輪長牛中經(jīng)久不衰的主題，也促進(jìn)了兩融市場的成長。而今這些品種依舊在搏擊長空。

　　“風(fēng)口之鷹”搏擊牛市長空

　　融資余額大漲

　　曾幾何時，1.5萬億元被認(rèn)為是兩融之頂，而今在牛市驅(qū)動下，兩萬億元的存量已然形成。5月20日，再創(chuàng)新高的兩融余額由20057.39億元的融資余額和72.75億元的融券余額構(gòu)成，雙方分別占99.64%和0.36%，差距依舊懸殊。實(shí)際上，盡管管理層力促兩融規(guī)范和融券發(fā)展，但在牛市行情之中，很難發(fā)生質(zhì)的改變。而兩融市場的勁增，也就源自于融資余額的持續(xù)較快增長。

　　那么，是誰在驅(qū)動著融資余額近5個月的勁增？統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，兩融余額的第二個萬億元中，非銀金融行業(yè)個股貢獻(xiàn)了1218億元的融資凈買入額，占比接近12.83%；銀行板塊貢獻(xiàn)了581億元，占比為6.12%；同時，醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)、傳媒板塊等貢獻(xiàn)了超過500億元，與貢獻(xiàn)477億元的機(jī)械設(shè)備板塊一起，占比均超過了5%。而電子、建筑裝飾、有色金屬、公用事業(yè)和化工等行業(yè)的貢獻(xiàn)度超過了4%。

　　這種構(gòu)成與第一個萬億元相似但不盡相同。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2010年3月底至2014年12月19日，兩融余額實(shí)現(xiàn)了從0到1萬億元的增長歷程。在這個增速不斷加快的過程中，2014年底飆漲的金融股貢獻(xiàn)較大，非銀金融和銀行分別貢獻(xiàn)了1365億元和812億元的融資凈買入額，合計(jì)占比近23%，可見金融股總體占比較當(dāng)前的狀況高出了4個百分點(diǎn)。