今年以來，出現(xiàn)了一些趨勢性的影響因素，預計會對中國鋼材市場產(chǎn)生重大影響。
    

一是PMI供需指數(shù)趨勢向好。前不久，國家統(tǒng)計局發(fā)布了6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（制造業(yè)PMI）為49.7%，比上月上升0.2個百分點，這是該指數(shù)的連續(xù)兩個月回升；其中生產(chǎn)指數(shù)為51%，較上月上升0.3個百分點；新訂單指數(shù)為50.2%，較上月上升0.4個百分點，均在擴張區(qū)間并且持續(xù)揚升，顯示了中國制造業(yè)供需兩個方面的指數(shù)趨勢向好，也顯示了制造業(yè)對于鋼材需求的趨勢向好，呈現(xiàn)谷底回升態(tài)勢。

中國制造業(yè)淡季不淡，供需指數(shù)趨勢向好，是決策部門一系列增量政策的效果顯現(xiàn)。今年下半年我國經(jīng)濟的重點，將是在“穩(wěn)外”的同時，以更大力度“強內”，包括增發(fā)“專項債”，繼續(xù)“兩新”、“兩重”，開展城市更新等。隨著更多增量政策“組合拳”的發(fā)力，預計年內制造業(yè)產(chǎn)需有望保持穩(wěn)中有增局面，產(chǎn)生更多的制造業(yè)鋼材需求。

二是美聯(lián)儲趨向降息。一段時間以來，因為高關稅產(chǎn)生經(jīng)濟前景的不確定性和通貨膨脹預期的掣肘，美聯(lián)儲在利率政策方面一直按兵不動，不過這種情況可能很快發(fā)生改變。最近美聯(lián)儲主席鮑威爾在歐洲央行的年度論壇上表示，絕大多數(shù)美聯(lián)儲委員預計今年晚些時候會降息。鮑威爾還說，如果不是特朗普高關稅的干擾，美聯(lián)儲現(xiàn)在已經(jīng)降息了。現(xiàn)今市場對于美聯(lián)儲降息預期普遍樂觀，主流觀點認為美聯(lián)儲將于今年9月重啟降息，高盛預計美聯(lián)儲將在今年下半年內降息3次，每次降息25個基點。摩根士丹利則預計美聯(lián)儲將在2026年7次降息，最終利率將降至2.5%至2.75%。

作為“世界央行”的美聯(lián)儲重啟降息，結合世界其它主要國家央行的降息措施，勢必使得全球貨幣供應趨向寬松，有利于擴大世界范圍內的投資與消費需求，有利于改善中國鋼材出口環(huán)境，包括其直接出口與間接出口兩個方面。不僅如此，今后美聯(lián)儲持續(xù)降息，還會使得人民銀行的“降準”、“降息”，免除與減少掣肘，為促進經(jīng)濟增長提供充裕流動性保障，實現(xiàn)更多的鋼材國內需求。

三是美元匯率趨向貶值。今年以來，因為美國債務飆升、高關稅產(chǎn)生經(jīng)濟前景不確定性、財政赤字與貿易赤字擴大等因素影響，美元匯率出現(xiàn)了較大幅度貶值。前不久（7月1日）衡量美元對六種主要貨幣匯率的美元指數(shù)跌至96.50下方，為2022年2月下旬以來的最低水平，而上一次出現(xiàn)如此大幅度貶值還是1973年。今年上半年累計，美元指數(shù)貶值幅度已經(jīng)超過了10%。由于上述引發(fā)美元匯率貶值的諸多因素依然存在，有些甚至變本加厲。譬如美國參議院剛剛通過的“大而美”法案，因為其大規(guī)模的減稅與增發(fā)國債、擴大財政赤字等，增加了市場對于美元前景的擔憂。有觀點認為，“大而美”法案將在未來 10 年導致 3 萬億美元的財政赤字，需要通過更多的融資、更多的借款來完成。再加之美聯(lián)儲隨之而來的重啟降息，都會使得美元匯率貶值壓力有增無減。預計今年下半年內美元匯率將繼續(xù)貶值。還有觀點認為，始于2011年的美元上升周期已經(jīng)結束，美元指數(shù)大概率進入了下行周期，不僅是今年下半年，甚至在今后5年內，美元匯率都將處于下行通道。

美元匯率貶值，勢必改變全球資金流向格局，致使大量資金因為避險而從美國流出，轉向進入黃金，進入大宗商品，進入世界其它國家，也包括進入經(jīng)濟前景穩(wěn)定向好、資產(chǎn)估值偏低的中國內地，進入中國投資領域，進入中國房地產(chǎn)，進入中國實體經(jīng)濟，并且打開中國貨幣政策寬松空間，從而對于促進中國經(jīng)濟增長，對于促進中國鋼材需求產(chǎn)生多方面的積極影響�，F(xiàn)有數(shù)據(jù)表明，一些外資正在加速流入香港市場，再轉道進入中國內地；其中4月債券通“北向通”成交額為10089億元人民幣，創(chuàng)下今年新高。今年前4個月，外資經(jīng)香港購入內地債券資產(chǎn)規(guī)模達到37399億元人民幣。境外資金借道香港進入中國內地進行投資，無疑會助力中國經(jīng)濟增長，包括帶來相應的鋼材需求活力。 此外，美元匯率貶值，其避險情緒也會使得部分資金進入發(fā)展中國家，這些國家的經(jīng)濟增長，產(chǎn)生旺盛的中國鋼材與耗鋼產(chǎn)品需求，則有利于中國鋼材出口環(huán)境的改善。

四是中美貿易趨向改善。特朗普就任美國新一屆總統(tǒng)以后，美國對中國關稅戰(zhàn)明顯升級，一度將中國輸美商品關稅提高至前所未有程度，就在不久前美國還宣布對多種鋼制家用電器加征的50%關稅正式生效。盡管如此，受到多方面因素制約，更多是美國方面因素影響，今后中美貿易戰(zhàn)、關稅戰(zhàn)的大方向是趨向改善，而非進一步升級。預計年內有可能見到中美雙方再降商品關稅行動，并且繼續(xù)減少非關稅壁壘。中美貿易趨勢性改善，對于中國鋼材市場的方方面面，當然產(chǎn)生會利多影響。今年6月份的中國PMI分項指數(shù)中，新出口訂單指數(shù)為47.7%，比5月上升0.2個百分點，連續(xù)兩個月上升。同期財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)中的新出口訂單指數(shù)，也結束了此前連續(xù)兩個月的下行，出現(xiàn)明顯反彈，這就表明，出口企業(yè)認為出口貿易最悲觀預期已經(jīng)過去，對于今后出口市場的趨勢性看好。

五是房地產(chǎn)行業(yè)趨勢性改善。現(xiàn)今鋼材需求的關聯(lián)指標中，只有房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降局面未改，其它統(tǒng)計數(shù)據(jù)都顯示了極大增長韌性，有些指標還呈現(xiàn)強勁增長態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，今年1-5月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.7%，成為現(xiàn)階段鋼材總量需求增長的最大拖累。但值得注意的是，在決策部門促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的統(tǒng)一安排下，各級政府和主管部分不斷出臺房地產(chǎn)調控優(yōu)化措施，尤其是減少或完全取消限購，持續(xù)降低購房成本，致使全國房地產(chǎn)銷售修復，土地投資熱度回升，開始了趨勢性回暖局面。根據(jù)中指研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)，2025年上半年（截至6月25日），北京、上海、廣州、深圳、杭州、成都等城市新建商品住宅網(wǎng)簽成交面積同比均有所增長，其中，深圳同比增速超30%。二手房方面，北京、上海、成都二手房成交套數(shù)同比增長均超20%，深圳同比增長超30%。在房屋成交增加的同時，住房銷售價格也在上漲，其中新房市場表現(xiàn)較為突出。中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價格指數(shù)顯示，5月份全國100個城市新建住宅平均價格為16815元／平方米，環(huán)比上漲0.30%，同比上漲2.56%。

不久前召開的國常會提出，要以更大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。在這個大政方針之下，預計主管部門和各級政府，今后將圍繞取消限購與降低購房成本，出臺更多的房地產(chǎn)調控優(yōu)化措施。目前廣州已全面解除限購和限售，預計還會有更多城市跟進。前不久（6月18日）國家外匯管理局起草了《國家外匯管理局關于深化跨境投融資外匯管理改革有關事宜的通知（征求意見稿）》。其中提出了“取消資本項目外匯收入及其結匯所得人民幣資金不得用于購買非自用住宅性質房產(chǎn)的限制”。有觀點將其解讀為“放開外資外匯進入國內，投資購買住宅的限制”。也就是說，今后外資企業(yè)和跨國公司的外匯可以直接換成人民幣，用來直接投資國內企業(yè)。這項措施的實施，以及國內越來越多城市，包括有的一線城市，完全取消房屋限購。受其影響，預計會有一定數(shù)量資金進入房地產(chǎn)市場，助力房地產(chǎn)市場銷售與房地產(chǎn)開發(fā)投資的企穩(wěn)，最終帶動房地產(chǎn)用鋼需求的改善。

由此可見，今后鋼材市場環(huán)境存在五大趨勢，因此形成市場需求利好，但同時鋼材市場依然供大于求，最大行情壓力還是來自于鋼鐵企業(yè)積極生產(chǎn)，產(chǎn)能過多釋放，以及在此基礎上的鋼鐵企業(yè)價格內卷。

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